近日，上市险企2023年前7月保费收入数据陆续披露。据蓝鲸财经统计，五大上市险企累计揽入保费1.89万亿，同比增长7.7%。其中，新华保险、中国人寿(601628)、中国人保(601319)、中国太保(601601)、中国平安(601318)保费收入分别达到1196亿元、5015亿元、4504亿元、2938亿元、5213亿元；分别同比增长6.57%、6.8%、8.3%、11.0%、7.2%。
分险种来看，7月单月各上市险企寿险保费增速均实现正增长，其中太保寿险同比大增89.8%，整体延续向好趋势，据分析主要得益于政策催化下客户对储蓄型险种的需求集中释放。财险方面，各公司的7月保费增速环比均有所下滑，但全年来看仍可保持较好业绩增长水平。
寿险7月延续高增趋势，预定利率下调后业务端或面临短期压力
首先聚焦于寿险公司，2023年前7月，中国人寿揽收保费5015亿元，同比增长6.8%，稳居行业首位。
紧随其后的是平安人寿，收入保费3221亿元，同比增长9.6%。同期平安健康保费收入达到96亿元，同比增幅为12.6%，平安养老揽入保费121亿元，同比下降6.1个百分点。
太保寿险以1751亿元的保费收入位列第三，同比增长9.7%。随后的新华保险(601336)保费收入达到1196亿元，同比增长6.6%。人保寿险收入保费833亿元，同期人保健康保费收入357亿元，同比增速分别为9.7%，10.9%。
7月是定价利率下调的最后窗口期，代理人销售积极性较高，推动各上市险企保费延续快速增幅。
单月表现来看，7月太保寿险保费同比增长强劲，达到89.8%，同比增速扩大明显，广发证券(000776)研究员陈福、刘淇预计是因部分6月底销售的保单延迟至7月生效，并且旧产品的销售推动增速持续扩大所致。
新华保险、平安寿险、人保寿险保费同比增长分别达到了21.9%、17.4%、15%，值得一提的是，得益于储蓄需求旺盛及个险银保渠道双向发力，人保寿险7月当月实现长险首年期交保费为11.6亿元，同比高增76.1%。
中国人寿保费增幅为4.7%，但是增速环比均有所回落。广发证券指出，国寿保费增速的回落或是因公司较早进行了旧产品的停售，导致单月保费增速下降较同业更为明显。
整体看来，据国联证券研报显示，7月新单保费继续保持高速增长态势，主要是由于行业在7月底进行产品切换所致。随着时间步入8月，各险企已陆续完成产品切换，短期销售预计会有一段低迷期，但由于7月销售数据延续高增，对第三季度业绩构成有力支撑，同时考虑到在外部竞品收益率下滑的背景下，预定利率3.0%的保险产品吸引力仍较好。
与此同时，西部证券(002673)非银团队指出，新旧预定利率人身险产品切换后，预计分红险关注度有望提升，产品结构变化或将带动险资配置结构向权益资产做出倾斜。
从险企进一步的布局动作来看，“得益于前期的集中销售，当前上市险企已基本完成全年业绩目标”，国泰君安(601211)证券预计，8 月经营重心将转向增员蓄客以及新产品培训，为2024 年开门红做准备。
新业务价值方面，华泰证券(601688)分析，尽管储蓄型业务NBV利润率低于保障型业务，但定价利率下调的预期和其他理财产品收益率下降促进了二季度的储蓄型产品销售。因此，预计新单保费的大幅增长有望抵消相对低的利润率，帮助储蓄型业务NBV 在二季度实现显著增长，支撑整体NBV 增长的恢复。
财险7月保费增速放缓，新车销量转负拖累车险表现
财险方面，“老大哥”人保财险前7月保费收入达到3313.9亿元，同比增长7.6%。太保财险原保费收入为1187.37亿元，同比增长13.1%。平安产险保费收入为1775.5亿元，同比增长3.9%。
单月表现来看，除太保财险的保费收入实现同比增长4.5%外，人保财险及平安财险分别同比下降2.3%、2.5%。
三家公司的保费增速环比则均有所下滑，其中，太保财险7月单月保险业务收入增幅环比下滑5.6个百分点，人保财险、平安财险分别下滑12.3、5.1个百分点。
国联证券非银分析师曾广荣、刘雨辰表示，各公司的保费增速环比均有所下滑且增速有所分化，核心原因预计是车险保费增速均有所疲软，以及各公司的非车险业竞争策略不同。
具体而言，车险方面，7月新车销量同比转负等因素拖累车险的保费表现。据中汽协数据，2023年7月乘用车销量同比出现3.4个百分点的下滑，较6月下滑5.5个百分点。以人保财险车险保费表现为例，今年7月，人保财险车险保费同比增长3.3%，增速较6月下滑0.4个百分点。
“7月单月其车险保费同比增幅较5月、6月继续放缓，预计主要是由于经济复苏未见明显改善，消费者的消费行为偏谨慎、车险保额提升有限进而使得整体车均保费有所下滑，以及新车销量放缓所致”，国联证券研究员具体分析道。
非车险方面，2023年7月，人保财险非车险保费同比收缩14.6%，为今年年初以来的首度下滑，国联证券在研报中提出，主要是由于意健险受新旧产品切换带来的持续影响导致保费同比下滑16.4%，农险受项目招标的季节性影响导致保费增速环比下滑，以及责任险受监管对首台（套）险的承保管理趋严而使得企业出现阶段性的集中退保现象、进而导致单月保费出现大幅下滑约7成等因素所致。
不过，展望2023年全年，虽然新车销量较为低迷，但机动车保有量维持稳定增长趋势，因此预计车险增速有望维持稳定增长。从综合成本率角度看，虽然自然灾害一定程度上影响综合成本率，但考虑到受灾区域和非车险的分保比例较高，预计影响程度有限。
